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在关税战于上周达到前所未有的岑岭之际，全球金融市集资历了一场戏剧性巨变。
好意思国银行15日发布了全球基金司理探询论说，这份探询于4月4日至10日进行，恰逢金融市集最具漂泊性的一周，捕捉到了投资者厚谊的急剧滚动，论说裸露投资者对全球经济的信心跌至近25年来的最低谷。
在这片悲不雅厚谊中市集资金流向发生了急剧滚动，投资者以前所未有的范围惶恐股票市集，将全球股票确立降至2023年7月以来的最低点，其中好意思股资历了有史以来最大的两个月降幅。
市集对经济衰败的预期则飙升至20年来的最高点，高达82%的受访基金司理瞻望全球经济将走弱，创下30年来的历史新高。其中，42%的投资者合计全球经济衰败已山水相连，而"硬着陆"的预期概率急剧攀升至49%。
滞胀的幽魂也正在靠拢，全球通胀预期升至自2021年6月以来的最高水平。
最令东说念主担忧的是，高达80%的受访者将“商业战激发全球经济衰败”视为刻下最大的"尾部风险"，这是15年探询历史上"尾部风险"聚拢度的最高点。在这么的配景下，"作念多黄金"取代了握续24个月的"作念多Mag7"，成为刻下最拥堵的来去。
这场关税战激发的市集漂泊大概才刚刚运转，其长久影响可能比很多东说念主预期的更为深入，市集正在为更具挑战性的宏不雅环境作念准备。
以下好意思银论说要点图表：
逃离股票，握有现款创记载投资者计议削减好意思股头寸好意思股两个月撤出创记载对好意思国股票果真立下落到36%的低配，这是自2023年5月以来最低果真立。自2月25日以来，对好意思国股票果真立下落了53个百分点，创两个月内最大降幅。
股票确立为2023年7月以来最低投资者对全球股票果真立在4月降至17%的低配，这是自2023年7月以来最低果真立。
自2月25日以来，股票确立下落了52个百分点，这是自2020年4月以来最大的两个月降幅。
投资者风险偏好也降至2年来最低当被问及刻下的风险偏好时...净46%的投资者示意他们正在承担低于平常水平的风险，这是自2023年5月以来的最低水平。
现款激增至4.8%，近两个月涨幅为2020年4月最大好意思银FMS现款水平飞腾至4.8%，自2月25日以来飞腾了125个基点，这是自2020年4月以来最大的两个月增长。
FMS现款水平在1999年之前的9个高点（2000年5月、2001年2月、2001年10月、2003年3月、2008年12月、2012年6月、2016年10月、2016年4月和2022年10月）平均为6.2%。
悲不雅厚谊延迟，衰败预期急增全球FMS投资者厚谊降至有记录以来的最低水平FMS厚谊估计圭臬，基于现款水平、股票确立、全球增长预期，从3月的3.8下落到4月的1.8，这是自2023年10月以来的最低水平。
刻下厚谊水平是有记录以来第五低（仅次于2001年、2009年、2019年和2022年），4月全球FMS数据导致BofA牛市与熊市倡导从4.8降至4.5。
49%合计“硬着陆”，37%“软着陆”，外汇平台3%“无着陆”“硬着陆”预期在4月跃升至49%（从3月的11%飞腾），同期“软着陆”预期下落至37%（从64%），“无着陆”降至3%（从19%）。
全球增长预期跌至30年记录低点对全球经济的预期在4月降至历史低点，82%的预期合计全球增长将减轻。
经济衰败预期升至已往20年来最高水平42%的投资者瞻望全球经济衰败，这是自2023年6月以来的最高水平，亦然已往20年来第四高的水平。与上个月52%合计经济衰败不太可能比拟，出现了弘远滚动。
商业战激发全球经济衰败被视为最大的“尾部风险”把柄80%的投资者，商业战激发全球经济衰败被视为最大的尾部风险，这是15年历史上“尾部风险”最大的聚拢度。
全球“最大尾部风险”的历史演变自2011年以来，投资者的主要担忧包括欧元区债务、量化紧缩和商业战、全球冠状病毒、通货彭胀和中央银行加息；面前是地缘政事、商业战2.0和经济衰败。最大的尾部风险是“商业战激发全球经济衰败”，占比80%。
“作念多黄金”最拥堵来去，“好意思元贬值”预期高企“作念多黄金”是刻下最拥堵的来去在拥堵的来去方面，“作念多黄金”（49%）戒指了“作念多mag7”（49%）24个月的连胜记载。
42%的东说念主合计黄金将在2025年进展最好黄金也被预期在2025年进展最好，42%的投资者（从3月的23%飞腾）合计黄金将进展最好，而“全球股票”跌至第四位，仅为11%（从3月的39%下落）。
黄金估值与黄金价钱
34%的FMS投资者示意黄金被高估（5个月来最高）。
好意思元贬值预期达到2006年5月以来最高水平61%瞻望好意思元将在畴昔12个月内贬值，这是自2006年5月以来的最高水平。
“好意思国例外论”也曾见顶把柄73%的投资者，“好意思国例外论”主题已达到顶峰。
4月份投资者确立的变化增多了对债券、现款和详确性股票（全球行状、医疗保健和破钞品）果真立，同期减少了对工业、股票和欧元区果真立。
全球FMS“最拥堵来去”的历史演变自2013年以来，从高收益债务、作念多好意思国国债、作念多优质债券、作念多科技股、作念多新兴市集、作念多好意思国国债、作念多好意思国科技和成长股、作念多比特币、作念多商品、作念多科技股、作念多商品、作念多好意思元，到作念多好意思股Mag7。
“作念多黄金”被合计是最拥堵的来去（49%的投资者），其次是mag7（24%），以及作念多欧盟股票（10%）。
滞胀躲不掉？好意思联储会降息几次？投资者何如神志畴昔12个月的全球经济90%的FMS投资者示意他们瞻望会出现“滞胀”（低于趋势增长和高于趋势通胀），这是自2022年11月以来的最高水平。
5%的投资者示意“停滞”（低于趋势增长和低于趋势通胀），而独一1%的东说念主示意“茂密”（高于趋势增长和高于趋势通胀），0%的东说念主示意“金发密斯”（高于趋势增长和低于趋势通胀）。
全球通胀在畴昔12个月会更高57%的投资者瞻望全球CPI在畴昔12个月内会更高……自2021年6月以来最高的通胀预期。通胀预期环比激增50个百分点，为2022年3月以来最大的月度增长。
全球企业利润增长将恶化80%的投资者瞻望畴昔12个月全球利润将恶化，全球利润预期在已往两个月内下落了91个百分点，降至自2022年10月以来的最低水平。
投资者对好意思国利润出息转为负面，28%合计好意思国利润出息不乐不雅，这是自2007年11月以来的最高水平。
好意思联储降息预期对于好意思联储降息预期，1.34%的投资者瞻望会有2次降息；25%示意会有3次降息；16%示意会有4次或更多降息；13%示意会有1次降息；9%示意莫得变化。
好意思国减税不会在2025年下半年促进好意思国增长在计谋方面，63%的投资者不驯顺好意思国减税将在2025年下半年促进好意思国增长。
中国刺激次序将在2025年下半年促进增长另一方面，63%的东说念主如实瞻望中国的经济刺激次序将在2025年下半年加快中国的增长。
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