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（原标题：华泰柏瑞挥别“韩勇期间”！转向失灵的“ETF巨轮”困在降费旋涡里）
当中枢居品的高费率保护神被打消，当多元化冒进的试错空间被压缩，华泰柏瑞基金只好追想“以客户需求为原点”的底层逻辑。韩勇期间的斥逐，既是公司业务结构失衡的“显性代价”，亦然冲破旅途依赖的倒逼之机。
2025年5月9日晚间，华泰柏瑞基金措置有限公司（以下简称“华泰柏瑞基金”）发布高级措置东谈主员变更公告，因责任调整，韩勇不再担任总司理，由董事长贾波代行总司理职务。值得一提的是，华泰柏瑞基金在公告中颠倒感谢了韩勇在职时刻为公司历久谨慎发展作念出的积极孝顺。
数据开始：华泰柏瑞基金官网
“空降”华泰柏瑞基金
韩勇在华泰柏瑞基金担任总司理时刻进步13年，号称公募基金行业措置岗亭上的“常青树”。
其先后在中国东谈主民大学、中国东谈主民银行总行征询生部、北京大学学习，辞别获经济学学士、金融学硕士和经济学博士学位，是好意思国杜克大学的考察学者。
注：以上东谈主物系华泰柏瑞基金原总司理韩勇
韩勇的劳动生计始于君安证券，曾担任外洋部模式司理；后进入中原证券担任刊行部模式司理。1994年2月，韩勇加入中国证券监督措置委员会，先后在期货监管部、检察部、纪委监察局以及基金监管部担任过副主任科员、主任科员、副处长、处长等职务。
2007年7月至2011年9月，韩勇任职于华安基金，担任副总裁一职。在职时刻，恰逢2008年雷曼伯仲收歇激励民众金融海啸，其主导基金居品华安国际设立的维权活动，通过法律诉讼与多方谈判，收效为投资者救济4488.99万好意思元息争款项及相应利息。
此外，面临华安上证180ETF濒临清盘的困局，韩勇通过精确优化指数追踪策略、组织团队普及ETF等方式，收效扭转居品时弊。这些收获不仅在华安基金里面得到高度招供，也在基金行业内赢得了宽泛赞美，为自后续劳动发展奠定了坚实基础。
2011年11月，韩勇走马到任华泰柏瑞基金总司理。彼时公司确立已逾7年，措置范畴却永远在300亿元以下逗留。更难办的是，因前任总司理陈国杰卷入“匿名信事件”，关连举报信直指里面措置及业务运作问题，公司于2010年受到上海证监局现场考察，外部形象严重受损。
应付这一复杂局面，韩勇与时任董事长皆亮一拍即合，决心以ETF业务为突破口，冲破增长瓶颈，重塑品牌形象。自华泰柏瑞基金确立之初，皆亮就拓荒了“作念一流的ETF措置者”这一愿景，以期造成互异化竞争政策。早在2005年，公司便针对红利主题ETF居品进行研发。2006年11月，公司推出首只ETF居品——上证红利ETF，这亦然国内第一只应用“Smart Beta”策略的ETF居品。
然而，在强手如林的公募江湖，即便手抓翻新式居品，华泰柏瑞基金欲置身以“老十家”为代表的头部阵营仍有漫长征程。而韩勇与皆亮两位措置者深知，破局的重要全系于沪深300ETF这张“王牌”之上。
立名沪深300ETF首发搏斗
华泰柏瑞基金驱动沪深300ETF探讨责任的时刻是2007年。2010年4月，沪深300股指期货推出，填补了国内金融繁衍品市集空缺。在专科投资者与行业资深东谈主士眼中，股指期货与ETF蛊卦可罢了期现套利等策略，关连居品的需求例必会爆发式增长。这为沪深300ETF的热烈竞争和日后刊行的火爆局势埋下了重要伏笔。
在资格三次全网测试，通过了两次证监会主席办公会议后，华泰柏瑞沪深300ETF及鸠集基金于2012年3月26日厚爱获批。面临这贫瘠宝贵的效果，曾在华安基金主导ETF居品运作的韩勇飞速统筹调配资源，教唆团队全面转入ETF刊行的冲刺阶段。
居品刊行时刻，韩勇给全体职工发了一封里面邮件，提到“两只沪深300ETF的刊行竞争，注定成为中国证券市集发展历史的迤逦一页，咱们华泰柏瑞面前天时、地利、东谈主和，多样成心的外部身分真是占尽，打败刚劲敌手的千载难逢的契机来了！”而华泰柏瑞基金那时的敌手，恰是“老十家”之一的嘉实基金。
2012年4月26日，华泰柏瑞沪深300ETF的发售期收尾，51配资嘉实沪深300ETF则至4月27日收尾。凭借先发上风，华泰柏瑞沪深300ETF的首发召募范畴达329.69亿份，一举刷新A股被迫型居品召募记录；其成速即间仅早于嘉实沪深300ETF三个当然日。这在那时被业内视为政策卡位的重要体现。
在马太效应显赫的指数型基金畛域，范畴与流动性会造成自然的正向轮回——居品范畴越大，交游活跃度越高，投资者生意时的滑点和冲击资本越低，资金收支的便利性显赫普及，进而接续招引增量资金申购。四肢国内首批刊行的沪深300ETF，华泰柏瑞沪深300ETF在市集竞争中接续领跑，成为扶助公司ETF业务乃至举座发展的中枢扶助。
Wind数据显现，华泰柏瑞基金的措置范畴从2011年末的134.06亿元飙升至2025年一季度末的6339.42亿元，行业名次从第38位跃至18位。其中，ETF居品的措置范畴高潮超4500亿元，仅华泰柏瑞沪深300ETF一只居品措置范畴便进步3300亿元。
图：华泰柏瑞基金在管基金数目及范畴变化
数据开始：Wind
寻找第二增长弧线失利
缺憾的是，华泰柏瑞沪深300ETF的收效未能激动华泰柏瑞基金造成多元化的ETF居品矩阵。跟着ETF赛谈竞争尖锐化，华泰柏瑞基金的居品结构失衡问题饱受争议。Wind数据显现，刻下华泰柏瑞基金旗下ETF居品共计51只，其中仅有4只ETF措置范畴突破百亿大关。
表：华泰柏瑞基金措置范畴进步百亿的ETF居品
数据开始：Wind，数据戒指到2025年5月9日
反不雅同为“ETF大厂”的易方达基金和中原基金，ETF居品线愈加全面。易方达基金的9只百亿级ETF居品不仅阴事沪深300、创业板指等“老牌”宽基指数，还蔓延至A500等市集“新宠”。中原基金的11只百亿级ETF居品则在深耕上证50、科创50等宽基指数的同期，接续加码半导体、机器东谈主等高景气行业赛谈。
表：易方达基金措置范畴进步百亿的ETF居品
数据开始：Wind，数据戒指到2025年5月9日
表：中原基金措置范畴进步百亿的ETF居品
数据开始：Wind，数据戒指到2025年5月9日
尽管华泰柏瑞基金在ETF畛域布局甚早，但直到2020年，公司才迎来ETF居品的密集刊行潮，颠倒是在行业指数赛谈开启批量布局。此前，公司相对有限的资源历久向量化投资畛域歪斜。自2012年起，以田汉卿为代表的海归量化团队便获取公司的鼎力扶持，先后推出十余只公募量化居品，构建起阴当事者动量化、指数增强等细分畛域的居品线。
市集的发展并未如预期般班师，量化投资囿于小众赛谈，难以成为国内公募行业的主流投资品类。与此同期，国内私募量化机构凭借生动的策略机制、极具招引力的逾额收益分红模式飞速崛起，其高频交游、机器学习等前沿策略迭代速率远超公募机构。公司在量化畛域的接续干预不仅未能教悔出新的功绩增长引擎，反而在一定历程上散播了ETF等上风业务的发展资源。
2018年，并未兴盛于“单张王牌”上风的韩勇仍在试图寻找华泰柏瑞基金的“第二增长弧线”，将体恤点放在了主动权力畛域。公司不仅外聘具有外洋顶级投行及对冲基金投研布景的李晓西担任副总司理兼投研负责东谈主，还将华安基金原指数与量化投资行状部助理总监牛勇纳入麾下。至于ETF业务，华泰柏瑞基金往常只刊行了两只居品，统共刊行范畴仅有22亿元，而全市集ETF刊行范畴进步760亿元。
然而，顶着“华尔街大鳄”光环的李晓西与身披“金牛奖”荣耀的牛勇，在华泰柏瑞基金骨子操盘时尽显水土招架。前者措置过的5只基金居品里有4只任职文书均为负数，其中两只弃世幅度进步40%；后者任职弃世进步50%的基金居品多达4只。
表：基金司理李晓西历任基金
数据开始：Wind，数据戒指到2025年5月9日
表：基金司理牛勇历任基金
数据开始：Wind
两位主动权力的中枢东谈主物急遽卸任后，接棒的基金司理多是短少孤立操盘训戒的新东谈主。这场阵容广泛的转型不仅未能为华泰柏瑞基金大开主动权力市集，还严重耗尽了公司的市集信誉，让投资者对其专科性与措置才略产生质疑。
费率雠校下的“断舍离”
2024年11月19日，华泰柏瑞基金发布公告称，为更好地兴盛广漠投资者的投资欢跃需求，自11月22日起，调低华泰柏瑞沪深300ETF相配鸠集基金的措置费率和托管费率。调整后，上述居品的年措置费率由0.50%降至0.15%，年托管费率由0.10%降至0.05%。
此前，由于华泰柏瑞沪深300ETF在范畴保有量上占据十足的上风，居品大致守护较高级位费率。但跟着公募行业费率雠校真切，降费已然成为华泰柏瑞基金稳妥监管导向、应付市集变化的例必选拔。
当中枢居品的高费率保护神被打消，当多元化冒进的试错空间被压缩，华泰柏瑞基金只好追想“以客户需求为原点”的底层逻辑。韩勇期间的斥逐，既是公司业务结构失衡的“显性代价”，亦然冲破旅途依赖的倒逼之机。
作家 | 赵红扬
裁剪 | 吴雪
