金利来独到化告吹下周将重启交往，大小股东博弈投入加时赛

（原标题：金利来独到化告吹下周将重启交往，大小股东博弈投入加时赛）

曾氏眷属推动独到化的初志在于谋求政策自主权，开脱上市公司监经管缚，转为眷属办公室阵势，实施更活泼的长期布局。关联词该策划因未能均衡公众股东权利而告失败，反应出刻下报价与中小投资者预期或存在差距。畴昔若重启独到化，曾氏眷属需拿出更大丹心。

5月9日午间收市本领，扎根香港泰半个世纪的男装企业金利来集团（股票代码：0533.HK）闪电通知临时停牌。这次停牌系把柄香港《公司收购及归拢守则》揣测法例，待该集团发布触及重要未深远事项的公告。

数据着手：公司公告

客岁12月，创办金利来的曾氏眷属宣告收回金利来集团完全界限权的意图，将上市公司100%独到化，并废除上市。

刚直看客们揣测这次停牌或将加快独到化程度时，当晚就迎来了剧情回转。把柄金利来集团发布的最新进展公告，此前提交的独到化有盘算在法院会议上未能得到必要遍及股东批准，揣测独到化有盘算过头配套策划即时失效。

独到化程度远离后，公司将不绝保管上市地位，原定于2025年6月23日开动的股票过户登记暂停门径也同步远离。证监会还法例，自公告日起12个月内，原要约方过头一致行动东谈主不得重新发起要约收购，除非得到实施东谈主员愉快。

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一霎停牌半日后，这家老牌男装企业将于5月12日（下周一）9时重开交往闸门。诚然董事会在声明中强调，这次交往有盘算远离不会对集团业务、营运或财务情状形成重要不利影响。但资格了如斯重要老本运作变故，复牌首日的金利来或将靠近强烈的多空博弈。

金利来的老本变局：创始眷属集权策划受阻

1968年，金利来创始东谈主曾宪梓创举了"金狮领带"家庭作坊；1971年将其升级为金利来公司。比“海澜之家，男东谈主的衣柜”更早地喊出"金利来，男东谈主的寰球"，这个从缝纫机起步的品牌在1992年就敲响港交所的钟声，完成从家庭作坊到上市集团的转念。

2018年4月，金利来肃穆迎来二代掌舵东谈主时间，由创始东谈主曾宪梓之子曾智明接棒，凯丰优配出任集团实施董事、董事会主席兼行政总裁，完成代际传承。

注：以上东谈主物系 金利来集团实施董事、董事会主席兼行政总裁曾智明

关联词，由于公司股票永久交投清淡，日均成交量占比不及0.02%，大股东曾氏眷属难以通过二级商场进行灵验操作。在往日20年间，公司也未诳骗其上市平台进行融资，上市地位形同虚设。更要紧的是，曾氏眷属以为独到化将能使企业针对现在的运营情状制定其他更长期的政策决策，而不受老本商场预期、监管成本、深远背负或短期商场及投资者情愫的制肘。

2024年8月，为鼓吹独到化程度，曾智明独资斥地了广朗有限公司，并躬行担任独一股东及董事，展现出对集团独到化运作的完全主导权。广朗动作本次独到化有盘算的要约方，与其一致行动东谈主共同执有金利来68.75%的股份，外汇平台剩余31.25%的股份由公众股东（即文献中的策划股东）执有。

注：曾氏眷属信赖“宪梓眷属治理”执有“Top Grade”沿路已刊行股本，“银碟”及“Keysonic Development”均为“Top Grade”的全资附庸公司。曾先生即为公司实施董事曾智明，黄女士为曾先生的母亲。数据着手：公司公告

在5月9日举行的股东大会上，金利来独到化议案以89.9894%的唱和票得到通过。不外值得考究的是，本次会议由沉着非实施董事李家辉主执，而动作集团掌舵东谈主的曾智明却"因其他责任安排"缺席这场关乎公司畴昔的关键表决。中枢决策者的缺席为这场老本运作平添了几分耐东谈主寻味的悬念。

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在当日的法院会议上，独到化有盘算碰到否决。把柄《公司条例》第674(2)条法例，该有盘算需同期空隙两项条款：得到出席股东75%以上的唱和票，且反对票不提高无是非揣测股份的10%。但推行表决成果涌现，出席股东唱和率仅为55.3320%，反对票高达44.6680%，未能达到法定措施。因此，尽管此前股东大会已通过额外决议案，该独到化策划仍因法院会议否决而宣告失败。

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大小股东博弈投入加时赛

要约价钱是能否告捷独到化的关键要素。把柄此前的独到化有盘算，要约方将以每股1.5232港元的价钱回购畅通股，该价钱较2024年11月停牌前终末一个交往日收盘价0.89港元溢价71.15%，但较5月9日收盘价的溢价仅剩2.23%，或低于小股东的心思预期。

若从公司净金钱角度酌量，2024年底金利来集团总金钱为51.46亿港元，欠债仅7.97亿港元，净金钱可达43.49亿港元，每股净金钱则为4.47港元。要约价钱远低于每股净金钱，因此部分小股东难以吸收。

从商场发达来看，金利来股价在2012年末便已打破1.52港元的独到化报价水平，这一价位执续保管至2020年疫情冲击之时。此要约价钱意味着，如果这七年内建仓并执有于今的公众投资者，吸收刻下收购有盘算就靠近着推行性升天。

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这一地方使得中小股东堕入两难。是吸收现存报价止损退出，如故不绝执有以待商场回暖后更理思的退出契机？值得考究的是，公司得当的现款储备和潜在的价值重估空间，为后者提供了思象余步。

连年来，金利来集团在前卫产业转型升级海浪中略显渐渐。财报涌现，自2022年起公司营收增长乏力、净利润执续大幅下滑，反应出品牌在强烈商场竞争中的改革压力。

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关联词，金利来集团的账面资金也曾充裕。限定2024年末，公司账面现款及入款达10.5亿港元，完全掩饰总欠债。若集团后续存在政策改革，富饶的现款流也能为其提供较宽裕的运作空间，因此部分小股东或对企业畴昔发展仍抱有期待。

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曾氏眷属推动独到化的初志在于谋求政策自主权，开脱上市公司监经管缚，转为眷属办公室阵势，实施更活泼的长期布局。关联词该策划因未能均衡公众股东权利而告失败，反应出刻下报价与中小投资者预期或存在差距。畴昔若重启独到化，曾氏眷属需拿出更大丹心。唯独构建实在的价值共赢有盘算，才可能得到商场认同。

作家 | 毛墨竹

剪辑 | 吴雪

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